首页
意甲赛事预测万博
意甲赛事预测万博app
意甲球迷竞猜万博app
意甲赛事预测万博 > 意甲球迷竞猜万博app >

研报精选:线性驱动国内市场复合增长率超50% 空间广阔 行业龙头受益匪浅!

  线性驱动是区别于传统驱动而言的,线性驱动主要有噪音小、驱动平滑、高带宽等特点。主要应用于电动升降病床与办公桌上。国内线性驱动龙头由捷昌驱动领衔。

  线性驱动是区别于传统驱动而言的,线性驱动主要有噪音小、驱动平滑、高带宽等特点。主要应用于电动升降病床与办公桌上。国内线性驱动龙头由捷昌驱动领衔。

  1)随着久坐危害和健康办公理念日益深入人心,线性驱动产品在全球智能升降桌市场规模到2021年将达到81亿元,CAGR为21%;国内将达到17亿元,CAGR为50%。目前北美智能升降桌渗透率约20%,而国内渗透率不到1%;

  2)随着护工劳动强度加大和人口老龄化加速,预计线性驱动产品在全球电动病床/护理床的市场规模到2021年将达到83亿元,CAGR为20%;国内将达到13亿元,CAGR为24%。目前发达国家基本实现了病床的电动化,而国内目前的渗透率仅在3%~5%;

  3)Strategy Analytics预测到2023年全球智能家居市场复合增速10%,2018年发达国家智能家居渗透率普遍超过15%,而金砖国家渗透率普遍不到5%。其预测到2021年发达国家智能家居渗透率普遍会超过30%。

  1)海外市场开拓早,前五大客户的线性驱动产品采购额份额均超过60%。公司在海外市场的布局至少可以提供2~3年成长安全期;

  2)登陆资本市场恰逢其时,产能扩张完全匹配下游需求爆发;产品定位高端,性价比优势明显。与国外公司比,公司具备性价比优势明显。海外竞争对手力纳克成熟产品价格比公司贵10%-20%,新产品的价格是公司的2-3倍。与国内竞争对手凯迪股份相比,公司产品高端,主力产品均价是凯迪10倍,毛利率比其高约8pct;受益于严格的信用政策和存货管理,捷昌驱动应收账款周转率和存货周转率都好于同期凯迪股份的水平。

  公司所处线性驱动系统行业处在海外市场目前正高速增长,国内仍处蓝海。预计公司未来三年主营收入和净利率将保持约45%的复合增长。外汇天眼援引浙商证券预计2018-2020年公司EPS为2.07、2.72、3.94 元/股,同比增长58.41%、31.24%、45.19%。高速成长无疑。

  随着科技的发展,医院IT化成了不可阻挡的趋势。其中,电子病历是最为常见的医疗IT应用。由于该行业行业壁垒较高,行业龙头卫宁健康有望从中充分受益。

  1、传统与创新业务全面领先的医疗信息化龙头。公司深耕行业24年,是中国医疗健康信息行业最具竞争力的整体产品、解决方案与服务供应商之一。2015年启动传统医疗信息化+创新业务“双轮驱动”发展战略。传统医疗信息化是公司收入利润的来源,公司通过参股控股构筑创新业务版图。上海云鑫以协议转让方式成为公司第四大股东,持股比例5.05%,公司股权结构明晰,巨头入股有望获得更多助力。

  2、三大核心优势构筑高壁垒。核心优势一:齐全产品线提供整体解决方案的能力。核心优势二:用户基础与区域覆盖打造市场渠道优势。公司医院用户总数超过5000家,医院信息化系统客户粘性较高,未来医院的升级扩充和改造项目都更加倾向于单一来源采购。核心优势三:保持研发优势,高产品化率带来高毛利率。2017年公司研发支出2.42亿,同比增长87%。

  3、电子病历驱动医院IT高景气,2018Q3预收款、2019Q1订单与业绩再验证。电子病历是医院信息化建设核心。预计未来两年带来超过300亿市场空间。2019 年及2020年上半年为相关公司业绩变现高峰期。公司毛利率在同业内处于较高水平,2018年中报公司毛利率为49.94%。公司2018Q3预收账款为1.27亿,同比2017Q3增长64.94%。根据采招网的公开订单统计,2019Q1公司中标订单金额为3.01亿,同比2018Q1增速为70%。公司披露2019Q1业绩预告,归母利润同比增长35%-50%,多角度验证了2019年为订单、业绩变现年。

  4、创新业务逐步实现商业化,多类政策预计推动。蚂蚁入股卫宁健康与卫宁互联网科技,并签署合作协议框架。2019 年以来政策频发推动“互联网医院”、 “处方外流”、“健康管理”、“DRGs 控费”、“商保”等多个领域政策试点逐步放开,开启万亿市场空间。公司通过“4+1”深度布局医疗、医保、医药与健康管理,“政策放开+深度布局+股东加持”将加速公司创新业务发展,将公司商业模式由传统医疗信息化项目制,升级为“医疗卫生信息化业务+流量分成”双轮驱动模式。

  外汇天眼援引国盛证券预计公司2018-2020年实现归母净利润分别为3.01/4.55/6.77 亿。假设公司创新业务2020年未贡献利润,传统医疗信息化业务实现6.77亿利润,给予历史估值下限35倍PE,对应237亿市值;对于创新业务,预计中期至少将带来29亿收入增量,结合相关公司持股比例,给予15倍PS,对应创新业务估值为210亿。中期目标市值为447亿。

  • 上一篇:“线太原马拉松赛来了

  • 下一篇:没有了